Bitfinex 的比特币多空比保证金创历史新高

9月12日将留下一个可能会持续很长时间的印记。 Bitfinex 交易所的交易员大幅减少了对比特币 (BTC) 的杠杆看跌押注比特币合约无风险套利套路，空头需求不足可能是由于预期通胀数据降温。

空头可能缺乏信心，但 8 月份的美国消费者价格指数 (CPI) 高于市场预期，似乎处于正确的位置。 追踪一揽子商品和服务的通胀指数较上年上涨 8.3%。 此外，能源价格同期下降了 5%，但被食品和住房成本的上涨所抵消。

宏观经济数据弱于预期后不久，美国股指暴跌，科技股为主的纳斯达克综合指数期货在 30 分钟内下跌 3.6%。 加密货币市场情绪低落，比特币价格同期下跌 5.7%，抹去了前三天的涨幅。

将市场低迷定位为单一的通胀指标是天真的。 美国银行对全球基金经理的一项调查显示，62% 的受访者表示可能会出现衰退，这是自 2020 年 5 月以来的最高估计。该研究报告汇编了 9 月 8 日当周的数据，由策略师 Michael Hartnett 领导。

有趣的是，根据一项指标，随着这一切的发生，比特币保证金交易员从未如此乐观。

保证金交易者远离空头头寸

保证金交易允许投资者通过借入稳定币并使用收益购买更多加密货币来利用其头寸。 另一方面，当这些交易员借入比特币时，他们将其用作空头头寸的抵押品，这意味着他们押注价格下跌。

这就是为什么一些分析师会监控比特币和稳定币的借入总额，以了解投资者是看涨还是看跌。 有趣的是，Bitfinex 保证金交易者在 9 月 12 日进入了最高杠杆多空比率。

Bitfinex 保证金交易者以在非常短的时间内创建 20,000 BTC 或更多的头寸合约而闻名，这表明鲸鱼和大型套利平台的参与。

如上图所示，9月12日，BTC/USD多头保证金合约数量超过空头合约数量86倍，达到10.4万枚BTC。 作为参考，该指标上一次突破 75 支撑多头是在 2021 年 11 月 9 日。不幸的是，对于多头来说，结果对空头有利，因为比特币在接下来的 10 天内暴跌了 18%。

衍生品交易员在 2021 年 11 月变得过于兴奋

要了解专业交易员的看涨或看跌程度，应该分析期货基差。 也称为期货溢价，该指标衡量定期交易所的期货合约与当前现货市场之间的差异。

三个月期期货通常以 5% 至 10% 的年化溢价交易，这被视为套利交易的机会成本。 请注意比特币投资者如何在 2021 年 11 月的反弹期间支付过高的溢价以做多（买入），这与当前情况完全相反。

9 月 12 日，比特币期货合约的交易价格比常规现货市场溢价 1.2%。 自 8 月 15 日以来，这种低于 2% 的水平已成为常态比特币合约无风险套利套路，毫无疑问，交易员缺乏杠杆购买活动。

一定有什么原因导致 Bitfinex 上的空头保证金交易者减少头寸，特别是考虑到多头（多头）在 9 月 12 日之前的 7 天内持平。 第一个可能的原因是清算，这意味着卖家没有足够的保证金，因为比特币在 9 月 6 日至 12 日期间上涨了 19%。

其他催化剂可能导致多头和空头之间异常失衡。 例如，投资者可能已将抵押品从比特币保证金交易转移到以太坊，以在合并临近时寻求一些杠杆作用。

最后，由于美国通胀数据的波动，空头可能决定暂时平仓保证金头寸。 无论此举背后的理由是什么，都没有理由相信市场会突然变得极度看涨，因为期货市场的溢价描绘了与 2021 年 11 月截然不同的情景。

由于 Bitfinex 保证金交易者有空间增加杠杆空头（卖出）头寸，因此空头读数仍为一半。 与此同时，多头可以庆祝显然没有兴趣从这些鲸鱼身上下注低于 20,000 美元。