展望兔年A股行情：值得期待，上半年小牛行情或重现

1月20日，虎年最后一个交易日，A股继续反弹。 市场上多数板块上涨。 上证指数、上证50指数表现强劲； 两市成交小幅放大，获利效果较好。 截至收盘美联储加息对比特币的影响，两市总成交额7491亿元，北向资金净买入92.56亿元。 盘面上，电信业务领涨，有色金属、钢铁、石油、电力、稀土等顺周期板块集体上涨，证券、白酒等少数板块调整。

回顾虎年A股市场：整体呈现“W”型解读

站在年末年初这个特殊的日子，回望虎年的A股市场，整体呈现“W”型解读。 前两季度，市场经历了2021年底至2022年4月27日的大幅回撤，主要受三大因素推动：美联储加息缩表、实体经济下行预期房地产繁荣、海外地缘政治冲突、部分地区疫情反复。 ，上证指数和沪深300回撤超过20%； 5月以来，市场经历了两个多月的反弹期； 7月中旬以来，市场进入中期业绩兑现期，市场博弈加剧，叠加20强 未来，房地产和疫情这两个对整体经济影响比较大的因素, 没有看到预期的边际改善。 市场交易迎来一波衰退预期，A股二次探底。 以沪深300指数为代表，10月底的市盈率已经低于4月底的估值，接近2018年的水平，估值非常充足。

（虎年A股整体呈“W”形）

进入11月，疫情防控正式进入新阶段。 房地产提供融资便利的三支箭，以及对经济基本面影响最大的两个因素都出现了积极的趋势变化，所以市场开始强势反弹到今天。 目前上证指数已连续出现三个缺口，进入3250点上方的密集套牢区，但还是比较强势。

展望兔年：值得期待，A股或重现小牛行情

展望兔年，A股非常值得期待。 多位业内人士预测，兔年可能是A股近三年表现最好的一年。 2023年，尤其是上半年，A股或将重现小牛行情。

国信证券山东分公司雷兴亮在接受海报新闻采访时，从基本面、政策、资金和估值水平四个角度对兔年A股进行了深度解读和分析。

2023年的总基调是经济发展，尤其是疫情和房地产两大重要因素呈现积极变化趋势，宏观经济有望继续复苏。 雷兴亮分析：“过去三年，在疫情和房地产两大主要因素的影响下，大部分行业都比较困难，客观上实现了供给侧结构性改革，供给有所收缩。到2023年需求释放时，这块蛋糕就会被毁掉，幸存的企业分食，所以危机的逆转+行业集中度的提升是近期表现比较好的逻辑。” “随着经济持续升温，近年来大量躺在银行的创业存款将陆续出来。投资实体经济将进一步拉动经济增长，到三季度，经济甚至可能过热。”

这个时候政策自然不会像上半年那么友好了。 雷兴亮表示：“未来，行业刺激政策的出台会放缓，政府的投资支出和消费补贴会逐渐减少，尤其是央行。届时，央行的政策也会常态化，A ——股票一直是政策制定者，届时市场和资本市场可能会承受更大的压力。

在资金方面，对外主要依赖外资的流动。 外资主要受人民币汇率影响，而人民币汇率受中国宏观经济和美联储加息缩表的共同影响。 当前趋势下，中国宏观经济复苏向好，美联储加息和收缩对外资的影响减弱，外资有继续流入的动力。”这一点从资金流向可以窥见一斑从2023年元旦到现在，目前北向资金流入量已经超过2022年全年，内部因素主要是中央政策和公募等机构走势的影响。雷兴亮预计，在2023年半年，在经济复苏阶段美联储加息对比特币的影响，在央行政策保持友好的情况下，公募等机构经过2019年和2020年以及2021年和2022年调整后基本完成一个周期，有望迎来一个新的循环。

基于以上因素，雷兴亮对A股兔年尤其是上半年充满期待。 回到目前A股，技术上有一定调整压力，但短期调整不会改变上涨趋势。 可以关注基本面保持增长、估值偏低、调整充分的白马股。 同时，前期部分成长股受美联储加息影响缩表。 在经济复苏和美联储加息缩表的共同作用下，它们的反弹力度可能也比较大。

（风险提示：投资有风险，信息仅供参考。以上所列上市公司仅为与事件相关的声明，并非具体推荐。投资者应独立做出投资决策，投资风险自担。 )