以太坊现状：以太坊 2022 Q2 回顾

作者：无银行分析师 Ben Giove

编译：DeFi之道

继之前的以太坊 2022 年第一季度报告之后，本报告将研究以太坊 2022 年第二季度——截至 6 月 30 日——以太坊协议和生态系统的关键指标，分为四类：协议、DeFi、NFT 和 L2。 然后，我们还讨论了生态系统的亮点并展望了未来。

01.协议

以太坊网络收入； 资料来源：令牌终端

该数据衡量为使用网络支付的交易费用的价值。 其中，10.9 亿美元的 ETH（其中 85.4%）被销毁并从流通供应中移除。

对区块空间的需求减少可能是由于本季度市场疲软，抑制了投机活动。

ETH供应增长； 来源：Etherscan

该数据衡量了本季度 ETH 的供应增长。

减少可能是由于 2021 年第三季度通过 EIP-1559 实施的费用燃烧机制。

以太坊每日活跃地址； 来源：Etherscan

该数据跟踪本季度每天在以太坊上进行交易的钱包地址的平均数量。

与网络收入一样，下降可能是由于本季度看跌背景下用户的投机意愿下降。

信标链上质押的ETH； 来源：南森

该数据衡量了在网络即将从工作量证明 (PoW) 过渡到权益证明 (PoS) 之前信标链上的 ETH 数量。

到第二季度末，大约有 10.86% 的 ETH 总供应量被质押。

02. DeFi生态系统

以太坊 DeFi TVL； 资料来源：DeFi 骆驼

该数据跟踪存入部署在以太坊上的 DeFi 协议中的资产价值。

这一下降可能是由于本季度加密资产价格下跌，以及收益率压缩导致的流动性外流，以及 DeFi 用户风险偏好的降低。

稳定币供应； 资料来源：沙丘分析

这衡量了在以太坊上发行和流通的与美元挂钩的稳定币的数量。

增长可归因于对稳定资产交易或杠杆的需求增加，以及新发行的稳定币（如 FRAX）的增长。

DEX月交易量； 资料来源：沙丘分析

该数据衡量本季度以太坊去中心化现货交易所的总交易量。

现货交易量的下降可能是由于市场状况，因为交易量与看涨的价格走势高度相关。

季度永续 DEX 交易量； 资料来源：令牌终端和 GMX Analytics

永续交易量的增长可归因于 dYdX 的增长——其交易量同比增长 598.4%。

注意：永久 DEX 交易量跟踪来自 dYdX、永久协议和 GMX 的交易量。

按市场份额划分的信标链存款类型——来源：Dune Analytics

该数据衡量了通过发行流动性抵押衍生品 (LSD) 的非托管协议质押的 ETH 份额。

增加可能是由于第一季度信标链上质押的 ETH 的长期增长，以及由于 LSD 的加入而整合了不同的 DeFI 协议2022以太坊市值多少亿人民币，例如 Lido 的 stETH。

03. NFT生态系统

NFT 市场销售； 资料来源：沙丘分析

该数据跟踪 OpenSea、Foundation、LooksRare、Rarible 和 Superrare 的市场活动。

增加的原因可能是 NFT 生态系统在 2021 年第二季度和 2022 年第二季度之间的长期增长——尤其是 PFP 收藏品的兴起。

每日 NFT 交易者数量； 资料来源：沙丘分析

该数据衡量的是该季度内每天交易 NFT 的平均用户数。

与市场容量一样，该指标的增长可能是 NFT 生态系统长期增长的结果。

BAYC 底价（ETH）； 资料来源：沙丘分析

这种增长可能是由于 PFP NFT 的更广泛流行，以及各种名人和知名公众人物越来越多地采用 BAYC。

04. L2 生态系统

以太坊 L2 TVL； 资料来源：L2Beat

该数据衡量已经桥接到以太坊 L2 生态系统的价值，其增长可能是由使用量、流动性和部署到 Arbitrrum 和 Optimism 等网络的应用程序的增加推动的。

仲裁网络收入； 资料来源：Cryptofees.info

该数据跟踪用户为在每个 L2 上进行交易而支付的费用价值。

数据来源：Dune Analytics 和 arbiscan

该数据衡量本季度每个月与 Optimism 交互的平均用户数量，以及 Arbitrum 上唯一地址的总数。

注意：鉴于 Aribtrum 和 Optimism 均于 2021 年第三季度推出，并且由于这两个网络的公开可用数据有限，我们无法进行年度比较。

05. 生态亮点

1）DeFi证明了它的韧性

尽管 TVL 下降且现货交易量放缓，但以太坊 DeFi 生态系统通过整个第二季度的相当大的压力测试证明了其弹性。

主要动荡始于 2022 年 5 月 UST 的内爆，当时它是第三大稳定币，市值约为 187.8 亿美元。 虽然链上损害主要限于 Terra 区块链本身，但 UST 的下跌蔓延到更广泛的加密行业，市场下跌 45%。

这导致许多 CeFi 实体倒闭。 过度杠杆化的对冲基金三箭资本和借贷平台 Voyager 均已破产。 多米诺骨牌效应也给其他贷款机构带来了相当大的压力，例如 Celsius 和 BlockFi，后者已被 FTX 收购。

Compound、Aave 和 Maker 的每日清算——来源：Dune Analytics

尽管发生了 CeFi 大屠杀，但以太坊上的 DeFi 已经安然度过了这场风暴。

三大借贷协议 Compound、Aave 和 Maker 成功处理了 4.62 亿美元的清算，继续以 100% 的正常运行时间运行，目前的坏账可以忽略不计。

有趣的是，DeFi 协议的透明度使市场参与者可以监控 Celsius 等实体的头寸，而 Twitter 上的分析师也可以提前警告贷方财务状况不稳。

虽然在这个熊市中流动性可能已经枯竭并且活动放缓，但链上金融系统的价值主张从未像第二季度那样清晰。

2）NFT依然火爆

以太坊的 NFT 生态将在整个 2022 年保持火热。

NFT 价格在第二季度达到顶峰，Nansen 的 Blue Chip 10——一个追踪市值最大的 10 个 NFT 的市值加权指数——在 5 月 2 日创下历史新高。

这与 Otherside 价值 3.17 亿美元的土地出售同时发生，这是 Yuga Labs 即将推出的 Metaverse 项目，该公司是 Bored Ape Yacht Club (BAYC) 背后的公司，也是 NFT-10 的最大组成部分。

此次出售导致以太坊出现大规模拥堵，导致创纪录的高汽油费（以及 ETH 的销毁）。

南森蓝筹股 - 10； 来源：南森

另一个在第二季度声名鹊起的杰出系列是地精镇。 以熊市中的“仙女镇”模因为蓝本，这款 NFT 系列免费薄荷糖在 Twitter 上疯传后人气暴涨。 持有PFP的人一直在炒作，它的底价在几周内达到了7.1 ETH的高度。

NFT 领域在第二季度也出现了几项备受瞩目的收购和协议发布。 这包括 Uniswap Labs 和 OpenSea 分别收购 NFT 聚合器 Genie 和 Gem。 此外，OpenSea 宣布推出其去中心化市场协议 Seaport。

3）L2代币赛季开始

随着 Optimism 的治理代币 OP 的推出，以太坊 L2 生态系统迎来了其最重要的里程碑之一。

作为“四大”中第一个推出代币的，OP 将作为 Optimism 两院制治理体系的一部分来管理“Token House”。 该模型允许持有人对网络升级和生态系统奖励的分配进行投票。 未来，这个代币很可能也将用于去中心化和积累来自测序者的收入。 排序器是负责将交易批处理到 L1 的实体，目前仅由 Optimism PBC 运营。

虽然空投后的申领过程存在问题，但 OP 已经证明了 L2 代币具有推动网络兴趣、使用和活动增加的潜力。

自上线以来，Optimism 的 Rollup DeFi TVL 份额从 17.26% 增长到 30.42%。

L2 上的 DeFi TVL； 资料来源：DeFi 骆驼

另一个值得注意的代币公告是 Immutable-X，一个使用 StarkEx 构建的专注于游戏的 L2，宣布它计划开始将一部分“协议费用”转移到其 IMX 代币。 一旦协议费用被激活，持有者将能够赚取网络上所有初级和二级 NFT 销售额的 0.8%。

此外，Arbitrum 最近启动了 Arbitrum Odyssey 活动，旨在引导网络上流行应用程序的使用，同时用 NFT 奖励参与者。 该活动被推迟到 Arbitrum Nitro 升级完成后2022以太坊市值多少亿人民币，原因是交易量创历史新高导致汽油费飙升。

尽管存在这个问题，但 Arbitrum 代币不可避免的推出——加上 Optimism 即将推出的激励计划——应该有助于增加 L2 的使用并加速用户从以太坊迁移。

目前，只有 0.40% 和 0.22% 的 L1 地址分别使用了 Arbitrum 和 Optimism。 L2 空间发生了很多事情，并且有很大的增长空间。

06.未来展望

1）合并即将到来

以太坊期待已久的从 PoW 到 PoS 的过渡似乎终于接近完成。 合并已在 Ropsten 和 Sepolia 测试网上成功完成，只剩下 Goerli 在主网上线前的最后一个测试网。

合并是以太坊历史上最重要事件的众多原因已被无数次陈述，但仍值得重复。

众所周知，采用 PoS 机制的以太坊将实现可扩展性升级，例如 EIP-4488 和 EIP-4844 的实现，将分别降低 L2 调用数据存储的成本和实现 darksharding。 此外，它还将实现 PBS 的实施，旨在将区块构建与区块验证分开，以减轻 MEV 的负外部性。

联合 ETH 发行； 来源：Ultrasound.money

当然，合并将成为 ETH 资产的巨大看涨催化剂。 根据目前质押的 ETH 数量，合并后确保网络安全所需的发行量预计将从 550 万个 ETH 降至 600,000 个 ETH。

根据过去 30 天的网络收入——由于调整和费用消耗，这是自 2021 年夏季以来的最低水平——ETH 预计将出现净通货紧缩，其供应量预计将减少 0.6%。

结合从矿工升级到验证者的结构性销售压力的消除，这代表了 ETH 的长期价值主张的显着改善。

2）竞争升温

尽管许多竞争对手在熊市中失去了动力，但以太坊及其 L2 仍面临来自其他生态系统的激烈竞争。

dYdX 最近宣布计划从 StarkEx 迁移并通过其自己的 Cosmos 链启动其 V4 协议，突显了这种竞争力。 作为新技术的早期采用者，DEX 的迁移是对 Lisk 理论的验证，也是团队和协议可能会追随其脚步并追求更多主权的领先指标。

Solana 每日活跃账户； 来源：南森

另一个给以太坊带来越来越大压力的网络是 Solana。 凭借快速发展的 NFT 生态系统，该网络在过去 30 天内拥有所有区块链中最多的用户，达到 2030 万。 尽管有看跌的风，Solana 继续扩大其用户群并保持开发人员的思想份额。

随着使用量的增加，像 Optimism 和 Arbitrum 这样的 L2 一直在苦苦挣扎，并且都在经历实施新尖端技术的成长阵痛，其他生态系统继续投资于以太坊及其扩展解决方案网络。竞争之门似乎敞开压力。

注：本报告与以太坊或以太坊基金会无关。

**本文仅代表原作者观点，不构成任何投资意见或建议。

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